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      融資2.5億美元,瑞幸求生之路的第一步

      2021-04-21 19:30:00 和訊名家 

       

      4月15日,瑞幸咖啡(LKNCY)在海內外網站上發布公告,宣布與公司股東大鉦資本和愉悅資本達成了總額為2.5億美元的新一輪融資協議。

      (資料來源:微博

      在融資協議細則中,大鉦資本同意通過公司的定向增發,認購公司總額為2.4億美元的高級可轉換優先股;愉悅資本同意通過公司的定向增發,認購總額為1000萬美元的高級可轉換優先股。在特定情況下,大鉦資本和愉悅資本可以同比追加投資1.5億美元。而該交易的交割取決于數項交割條件,包括瑞幸咖啡與持有4.6億美元的可轉債持有人的債務重組安排完成。

      根據介紹,本輪融資將主要用于瑞幸咖啡海外債務重組計劃,以及履行與美國證券交易委員會(SEC)高達1.8億美元和解費的和解協議。

      01

      融資背后的互救

      其實這次投資在一個月前便已經埋下伏筆,我們來看看一個月前瑞幸做了哪些動作。

      (資料來源:瑞幸官網)

      3月16日晚間,瑞幸曾在官網表示,瑞幸不僅與主要債務持有者達成重組債務及加強資本結構的協議,并將履行這一協議中的債務義務,且瑞幸正積極準備一個替代性方案,通過多種渠道進行融資,擬通過私募募集至少2.5億美元。據此可推斷,瑞幸與公司股東大鉦資本和愉悅資本達成的總額為2.5億美元的新一輪融資協議正是這項“替代性方案”。

      (資料來源:網絡)

      公告出來后,最直接體現其市場情緒的便是瑞幸的粉單市場,自3月16日公告發布日始瑞幸的股價開始一路攀升,價格從5.8美元/股升到11.2美元/股最高漲了近一倍,市值大漲超7億美元。

      那么這次互救的背后,誰才是受益者呢?

      回顧去年瑞幸暴雷,跑路者數不勝數,現如今就愉悅資本是冤大頭。

      自從瑞幸爆出造假風波后,資本大規模出走,第二大股東孤松資本和第三大股東CRGI相繼清倉了自己所持有的瑞幸股份。大鉦資本通過提前減持及時止損,而愉悅資本沒有這么好運了,在瑞幸暴雷當天它持有的相關股份市值一夜蒸發1.7億美元。

      作為參與了瑞幸A輪和B輪融資的資本方,在這一輪新的融資協議中這兩位老股東也是有著各自的打算。如果交易順利完成,大鉦資本的相關持股將上升為17.2%,投票權增至45.2%,它或將通過本次交易來進一步強化自己對瑞幸的控制,而愉悅資本則是為了挽回此前瑞幸財務造假事件造成的損失,它寄希望于通過再投資來推動瑞幸的離岸重組計劃和幫助其履行和解協議的條款,從而實現其長期成長目標進而回收投資。

      這是瑞幸背后大鉦資本和愉悅資本的互救之途,也是瑞幸自救之旅的開始。

      02

      自救的瑞幸

      2020年5月,瑞幸咖啡財務造假案事發一個月后,郭謹一取代錢治亞成為瑞幸代理CEO,2020年7月郭謹一正式成為瑞幸董事長兼CEO。公司方面寄希望于在供應鏈管理沉浸多年的郭謹一能夠帶領瑞幸走出泥潭。

      然而沒過多久,2021年1月6日,一份名為《關于罷免郭謹一瑞幸咖啡董事會主席和CEO的請求信》在網上流出,信中列舉了郭謹一貪污腐敗、徇私舞弊等罪狀,這被外界解讀為創始人陸正耀和錢治亞重奪瑞幸控制權的開始,也代表著以陸正耀、錢治亞為首的“神州系”與以黎輝(大鉦資本創始人)、劉二海(愉悅資本創始人)為代表的“投資人系”關系的正式破裂。而近期瑞幸與大鉦資本以及愉悅資本達成的新一輪融資協議也標志郭謹一又一次獲得了勝利。

      自郭謹一任瑞幸CEO以來,他掌管下的瑞幸一直通過壓縮各項成本和費用展開自救。比如減少補貼和折扣的力度來控制營銷費用,對表現不佳的門店“關停并轉”、收縮無人咖啡機、小鹿茶等業務,強化其現金流等等,此版措施均為瑞幸今日的業績做足了準備。

      而在運營中,郭謹一放棄了以往“燒錢—擴張—引資”惡性循環的思路,他在私域和社群的基礎上,通過新營銷策略來拓展及鞏固利潤。通過在小程序、公眾號以及APP等新營銷渠道來建立相關社群,引導用戶消費習慣從而提高復購比例。

      據去年12月瑞幸咖啡向開曼群島法院提交的報告數據,2020年前三季度,瑞幸咖啡的單季收入分別為5.65億、9.8億和11.45億,同比增長18.1%、49.9%和35.8%。

      (資料來源:網絡)

      這份經營數據顯示,瑞幸在2020年8月首次實現了門店層面的盈虧平衡,門店中有60%實現了盈利,隨著國內咖啡市場回暖,2021年瑞幸有望進一步擴大門店中的盈利門店比例。步伐逐漸穩健的瑞幸也開始面臨更多的機遇和挑戰。

      新任CEO不斷地拉著瑞幸從泥潭深淵中解救出來,瑞幸的自救能否成功呢?

      03

      機遇與挑戰并存的求生之路

      市面上一直以來有個爭論,中國人未來到底能不能養成喝咖啡的習慣?

      口說無憑,我們來看看數據。

      《2020-2025年中國咖啡行業市場需求與投資規劃分析報告》指出,中國咖啡消費年均增速達15%,遠高于世界2%的增速。

      (資料來源:前瞻產業研究院)

      從產品價格來看,國內的咖啡市場處于多層次消費需求混亂的階段。有價格低至幾元一包的速溶咖啡,也有價位高達三十元以上的品牌店咖啡。作為目前來說仍是國內知名度最高的國產咖啡品牌,瑞幸鎖定了10-30元的咖啡市場的空白,主要目標群體為上班一族的白領和學生為主。它的高粘性和高毛利率足以支撐它在多元化的咖啡市場下存活下來。

      此外,從根本來講,瑞幸的黑天鵝事件對消費者的體驗沒有較大的影響。反而在瑞幸暴雷后,訂單量如日中天!案蠲绹虏恕钡墓T谌鹦蚁鄬o力的運營下反而給予了這個品牌更鮮活的生命力。

      雖然經過了幾番波折,但目前瑞幸這只小藍鹿已經在人們的潛意識里形成了“中國咖啡”的品牌。前面大規模閃電開店、強勢補貼的營銷策略已經成功地建立起了消費者的品牌認知和消費黏性,在郭謹一上臺后以門店盈利為主導,放棄部分租金高昂的門店從而開展新的加盟店計劃、減輕營銷費用、降低補貼等行為砍掉了大部分支出。瑞幸正逐步實現門店財報扭虧轉盈。

      在被大眾不看好乃至被部分投資人遺忘的時候,瑞幸沒有放棄自己,它更換掌門人、轉變運營方針、削減成本、克服各種挑戰,只為在這段求生之路上走得遠一些,未來瑞幸結局如何,我們拭目以待。

      本文首發于微信公眾號:滿投財經。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

      (責任編輯:李佳佳 HN153)
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